國泰君安：造紙行業(yè)將維持較高景氣

    國泰君安在最新的研究報(bào)告中指出，紙產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)保持較好增長勢頭。2010年1-2月份，國內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量1414萬噸，上升勢頭繼續(xù)，同比增長27.9%，2月份單月產(chǎn)量669萬噸，同比漲幅為16.3%，從數(shù)據(jù)上看環(huán)比漸少了10.3%，但剔除春節(jié)假期影響后，平均每個(gè)工作日產(chǎn)量環(huán)比1月份增加了5.6%。分紙種來看，2月當(dāng)月除新聞紙外各紙品產(chǎn)量均大幅上漲，漲幅最大的仍然是涂布類印刷用紙、衛(wèi)生用紙?jiān)?、箱板紙。原材料木漿生產(chǎn)同比大增，紙產(chǎn)品出口勢頭良好，國際木漿價(jià)格已近08年高點(diǎn)，而成本推動(dòng)產(chǎn)成品價(jià)格繼續(xù)上漲。

    報(bào)告稱，繼續(xù)看好太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)等公司相對(duì)較低的估值水平及美盈森、合興包裝的業(yè)績成長。與09年4季度相比，10年1季度盡管產(chǎn)成品價(jià)格不斷提升，但總體上看持續(xù)迅猛提升的原材料價(jià)格還是擠占了造紙企業(yè)的利潤空間。部分公司通過自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括木漿生產(chǎn)和暢銷產(chǎn)品比重的提高，情況要好很多，盈利能力繼續(xù)提高。預(yù)期10年行業(yè)將維持較高的景氣，但各公司業(yè)績分化不可避免。