價格波動 紙業(yè)市場回暖尚遠

　　紙價暴漲走跌之后再次出現(xiàn)回暖，11月30日，華北地區(qū)多家造紙廠宣布上調(diào)紙價，其中瓦楞紙、箱板紙自12月1日起上調(diào)200元/噸。不久前，安徽浙源再生紙業(yè)科技有限公司也將高強瓦楞紙價格在原有基礎(chǔ)上每噸上調(diào)200元。在瓦楞紙價格回暖的同時，行業(yè)內(nèi)龍頭卻出現(xiàn)反向動作，玖龍紙業(yè)在一周內(nèi)兩次調(diào)低了原紙價格，廢紙價格則呈現(xiàn)直線下滑。業(yè)內(nèi)認為，如今，影響紙品行業(yè)價格走勢的因素頗多，行業(yè)整體回暖尚遠。

　　瓦楞紙回溫

　　據(jù)了解，華北地區(qū)的兩家公司已經(jīng)宣布上調(diào)紙價的消息。河北省保定市東方造紙有限公司表示自2017年12月1日起，公司所有產(chǎn)品（高強瓦楞紙、普通瓦楞紙、雙膠紙、書寫紙）出廠價上調(diào)200元/噸。天津廣聚源紙業(yè)集團有限公司/天津市厚德金源商貿(mào)有限公司/天津市圣祥龍紙制品銷售有限公司同樣表示，自2017年12月1日起，公司高強瓦楞紙和再生箱板紙在原執(zhí)行價格基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸。對于調(diào)價的原因，紙企普遍表示是基于環(huán)保要求以及市場波動。河北省保定市東方造紙有限公司表示，為響應(yīng)國家環(huán)保號召，公司取締了燃煤鍋爐，改為燃氣鍋爐，由于近期天然氣價格提升，且氣源不足，成本急劇上升。

　　無獨有偶，不久之前，安徽浙源再生紙業(yè)科技有限公司也宣布，自2017年11月27日起將高強瓦楞紙價格在原有基礎(chǔ)上每噸上調(diào)200元。

　　瓦楞紙、紙箱的價格在此前的一段時間一直呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計，11月，瓦楞紙均價下降28.49%，調(diào)整后的價格在3300-3800元/噸。一方面是受2016年同期“一紙難求”的影響，2017年下游用戶提前備貨，同時紙廠瘋狂漲價，導(dǎo)致需求被提前透支。另一方面是受廢紙價格持續(xù)下調(diào)影響，令紙廠生產(chǎn)成本降低，瓦楞紙漲價動力不足。

　　業(yè)內(nèi)認為，綜合各方面的因素來看，供過于求的現(xiàn)狀造成了瓦楞原紙價格持續(xù)下調(diào)的局面。前期市場訂單透支過多，同時造紙廠庫存高位，“雙11”一過，訂單量急劇下降，市場供過于求。隨著市場調(diào)節(jié)，瓦楞紙逐步回溫也是正常現(xiàn)象。

　　不過，行業(yè)價格還未進入穩(wěn)定期。在安徽浙源再生紙業(yè)科技有限公司上調(diào)價格后，大型紙廠東莞玖龍紙業(yè)就發(fā)出調(diào)價通知，除了白板紙價格不變，?？垺⑼坎技?、芯紙價格均再次下降。從11月6日開始，短短20天左右的時間，玖龍紙業(yè)就已進行了四輪降價，前后累計降價幅度超2000元/噸。有行業(yè)人士認為，現(xiàn)在市場需求低迷，玖龍紙業(yè)體量大，長時間虧損根本耗不起，只能加速降庫存，縮短紙價下跌的時間，從而確保迅速止損。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，自2016年起，隨著環(huán)保政策趨嚴和供給側(cè)改革，箱板、瓦楞、原紙行業(yè)大量不符合標準的小企業(yè)被強制退出。小紙廠的大量關(guān)停也使得小型紙箱廠低價購進原材料的渠道消失。隨著供給側(cè)改革帶來箱板瓦楞紙行業(yè)的集中度提升，包裝企業(yè)的原材料購買渠道趨于同質(zhì)。采購量大、信譽較好的大紙箱廠獲得一定的價格優(yōu)勢。

　　廢紙仍不明朗

　　瓦楞紙回暖的同時，廢紙價格卻呈現(xiàn)下降趨勢。消息顯示，11月初，全國91家造紙廠有86家下調(diào)了廢紙價，下調(diào)幅度為每噸20-300元，也有個別廠家選擇暫停收購。其中，山東棗莊豐源中科紙業(yè)本地及外地C級廢紙價格已降至880元/噸。

　　自2017年10月開始，廢紙的價格就如坐上了過山車一樣上躥下跳。10月以來，短短20天的時間，廢紙價格走勢就呈現(xiàn)出多種狀態(tài)：9月末開始到國慶長假期間，廢紙價格曾接連兩周下調(diào)，下調(diào)幅度為100-200元/噸；長假結(jié)束后，廢紙價格迎來全面上漲，31家紙廠上調(diào)廢紙價格，漲幅在20-200元每噸；隨后廢紙的價格走勢漲跌互現(xiàn)。值得注意的是，廢紙價格的下跌也造成港股紙業(yè)股明顯受壓下挫。截至2017年10月19日收盤，玖龍紙業(yè)下跌6.79%，報收14.54港元；晨鳴紙業(yè)、理文造紙以及陽光紙業(yè)分別下跌3.66%、6.03%以及8.21%。

　　分析師表示，10月廢紙價格就開始形成了漲跌互現(xiàn)的行情，波峰尤其明顯，要么暴漲要么暴跌。由于2017年的紙價變化過大，目前的下調(diào)還不能預(yù)估廢紙的后續(xù)趨勢，具體要看庫存與供需情況。瀏陽市楊家紙業(yè)的相關(guān)負責人張輝則認為，前一段時間紙價大幅度上漲的原因在于2017年8月環(huán)保部發(fā)布新版《進口廢物管理目錄》所致。

　　據(jù)了解，2017年8月，環(huán)保部發(fā)布新版《進口廢物管理目錄》，其中將未經(jīng)分揀的廢紙由限制進口調(diào)整為禁止進口，回收（廢碎）紙及紙板被列入了“禁止名單”，也開啟了紙張價格快速上漲的通道。同時，由于“雙11”銷售季，企業(yè)對于包裝用紙需求量增大，導(dǎo)致一時供需不平衡。如今，隨著“雙11”的結(jié)束，以及紙價高位時期造紙行業(yè)大量出貨，市場供需關(guān)系趨于平衡，因此紙價相應(yīng)地回落了下來。

　　大型紙企產(chǎn)能擴展

　　公開資料顯示，造紙行業(yè)屬于國民經(jīng)濟中重要的基礎(chǔ)原材料行業(yè)，從上下游關(guān)聯(lián)看，造紙行業(yè)涉及林業(yè)、農(nóng)業(yè)、資源再利用、機械制造、化工、電氣自動化、交通運輸、環(huán)保等多個產(chǎn)業(yè)，行業(yè)景氣度與國民經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)。造紙行業(yè)具有技術(shù)密集、工藝復(fù)雜、資源消耗量大、生產(chǎn)過程中排污多的特點。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，造紙行業(yè)終端產(chǎn)品的種類也日趨多樣化，按用途可劃分為文化用紙（主要包括新聞紙、涂布紙和非涂布印刷書寫紙）、包裝紙、特種紙和生活用紙等。

　　近年來，造紙行業(yè)已經(jīng)基本進入飽和狀態(tài)。2016年，造紙行業(yè)收入、利潤總額分別為14687.4億元、844.1億元，近五年復(fù)合增長率分別為4.2%、5.1%。與此同時，行業(yè)盈利能力不斷下滑，平均毛利率、稅前利潤率分別從2010年的13.94%、11.9%下滑至2016年的12.92%、8.3%，行業(yè)虧損面達11.74%。隨著當前環(huán)保督查力度加大，中小紙企難以拿到環(huán)保證，缺乏廢紙進口配額，成本隨之上升。而反觀中大型紙企，雖同樣面臨進口廢紙難度增加的局面，但后續(xù)一旦環(huán)保證審批放開，進口廢紙額度仍將集中在中大型紙企手中，成本也將顯著低于小型紙企。此外，我國造紙行業(yè)體量僅有小幅提升空間，根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2020年末，全國紙及紙板消費總量預(yù)計達到11100萬噸，年均增長1.4%，紙及紙板總產(chǎn)量預(yù)計達到11555萬噸，年均增長1.5%。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，除了需求之外，資本、壟斷地位等其他因素也在很大程度上干擾著市場。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完善和行業(yè)的規(guī)范，大型企業(yè)面對風險的防范意識和防范能力都遠大于小型企業(yè)。目前，行業(yè)已進入平穩(wěn)發(fā)展期，未來發(fā)展方向上，一方面行業(yè)致力于邁向中高端，以提高效率、降低能耗、減少污染為核心，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的不斷升級。另一方面，大型紙廠大量新建產(chǎn)能將面臨環(huán)保難，消費端難以消化的問題，而在存量市場中尋找優(yōu)勢標的，通過兼并收購實現(xiàn)版圖擴大與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同將成為發(fā)展方向之一。而在此之后，大型紙廠話語權(quán)將增強，對下游包裝行業(yè)的影響繼續(xù)加大。

　　目前，大型紙企已經(jīng)開始了產(chǎn)能擴展。博匯紙業(yè)相關(guān)人士介紹，目前公司投資建設(shè)的年產(chǎn)75萬噸涂布白卡紙項目正在推進中，預(yù)計2019年初建成投產(chǎn)。此前公司曾發(fā)布公告稱，該項目由博匯紙業(yè)全資子公司江蘇博匯紙業(yè)實施，總投資32.31億元，投產(chǎn)后公司涂布白卡紙的產(chǎn)能將達到210萬噸，產(chǎn)能提升超過50%。2017年9月，山鷹紙業(yè)也將2016年募投項目變更為年產(chǎn)42萬噸低定量瓦楞紙生產(chǎn)線項目、年產(chǎn)38萬噸高定量瓦楞紙和年產(chǎn)47萬噸低定量T2/T紙生產(chǎn)線項目，項目總投資45.08億元，投產(chǎn)后公司包裝紙產(chǎn)能將擴張到481萬噸，新項目建設(shè)期為兩年。